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Juros negativos: Pode parecer absurdo, mas faz sentido

Vivemos tempos estranhos, não há como negar. Empresas pegando dinheiro emprestado para recomprar suas próprias ações e aos bilhões ao invés de investirem. Juros negativos em vários países da Europa onde você paga para eles guardarem seu dinheiro.
Este último pode parecer um absurdo total e parece não fazer sentido, afinal sempre soubemos que aquele que empresta dinheiro deve receber todo seu capital de volta e algum bônus por tem emprestado, afinal correu risco e aquele que pegou dinheiro emprestado deve usar o dinheiro para algum projeto que lhe gere mais dinheiro. Mas isto está mudando em alguns lugares.

Quando os juros negativos fazem sentido

Imagine como era a vida antes da existência do sistema financeiro. As pessoas não acumulavam dinheiro em papel mas em coisas materiais como terra, arte, grãos armazenados em algum lugar. Tudo isto custa/custava dinheiro para manter. Elas degradam e podem ser roubadas ai você paga pela vigilância e segurança também.
Você pode manter sua fortuna em coisas físicas, mas sempre pagará um preço por isso - uma taxa de juros negativa, se preferir.
Até hoje em dia se você quiser guardar ouro em um banco você pagará pelo cofre. Se quiser comprar petróleo físico deverá pagar pelo armazenamento.
Da mesma forma, existe poucas pessoas com MUITO dinheiro disponível hoje em dia graças a bonança da última década no hemisfério norte e por isso, para você armazenar sua fortuna nos lugares mais seguros do mundo (Suíça, Alemanha, Dinamarca, etc) você vai pagar por isso e este custo são os juros negativos. Isto é o custo do privilégio de ter seu dinheiro seguro !

Atualmente existe muito dinheiro líquido no mundo (pode parecer que não mas tem porém acumulado na mão de 2% da população e estamos no final de um ciclo de expansão econômica mundial) e uma capacidade limitada de armazenamento (bonds ou "tesouros diretos" dos países mais ricos), então cada vez mais estes terão que receber muito pouco (EUA) ou pagar (Europa) para armazenar seu dinheiro com segurança até que este dinheiro seja posto novamente em uso em um pós crise, onde gerará mais um ciclo de concentração de riquezas na mão destes poucos e o ciclo se repete.

Por que eles não compram títulos do Brasil ou outro emergente?

Alguns poderiam perguntar isso, mas perceba que estes querem ter segurança e correr risco ZERO com parte de suas fortunas. Eles preferem pagar para deixar o dinheiro na Suíça do que comprar títulos Brasileiros pagando 7% (prefixado de 10 anos). Isto para não correr risco cambial, político e regulatório -(e você ainda acha o Brasil seguro e não tem sua reserva em moeda forte? - isto deveria te servir de alerta). Cortes de juros no Brasil enfraquecem ainda mais o real já que a demanda pela moeda brasileira diminui com a menor atratividade de retorno sobre o risco.

Alguns diriam que o Ouro e Bitcoin são uma saída já que são usados para armazenamento de valor. O ouro possui alto custo de armazenamento e segurança entretanto, já o bitcoin não tem custo de armazenamento (não estamos falando de mineração que é muito custoso em energia ) e segurança que o ouro tem. O único porém do BTC é a falta de respaldo dos governos pois sua emissão não tem lastro no sistema financeiro, o que faz dele algo sem a segurança que um bond da Suíça tem.

Vivemos tempos estranhos mas é apenas reflexo de um ciclo de expansão econômica que vai se aproximando do fim.


Fonte: AA40 e Bloomberg


PS: Enquanto isso nos EUA: Risco de recessão nos próximos 12 meses
Fonte: Bloomberg

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23 comentários:

  1. AA 40, o aqui no Bananil o copom sinaliza para novas quedas de juros. Vai ficar difícil com a Renda Fixa agora ein.

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    1. Vai mas não igual na Europa. Pessoal tá mal acostumado e acham juros de 6% muito baixos. Claro que temos o risco Brasil mas temos ainda prefixados 10 anos pagando 7%aa. Isto não é nada mal se olharmos para o mundo hoje.

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    2. concordo! Portugal tem juros de 2% a.a
      Mas pra quem viu a selic a 14% na gestão da Dilmanta, realmente foi uma queda de montanha russa. A solução pra melhorar a performance de rentabilidade agora é se expor mais na Bolsa agora.

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    3. Ou se acostumar a ganhar um pouco menos mas em moeda forte é mais a linha que estou seguindo. Não acho que a solução para tudo é se expor mais ao risco em um momento destes em que o alerta de recessão pisca laranja nos EUA e que sabemos afeta o mundo todo.

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  2. Olhando por esse lado faz sentido sem contar a dificuldade de entrar e sair de certos mercados como o bitcoin bolsas pequenas pra ter uma idéia a bolsa brasileira eté esses dias era menor que a apple.Um monstro sair de um pode ser que a porta esteja muito pequena na hora da saida.. outro ponto é que uma coisa não exclui a outra podem ter por exemplo 50% pagando juros negativo outra parte em bolsa e títulos pelo mundo na media ele garante segurança e retorno

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    1. Exatamente soldado. Não é que os bilionários tem tudo em títulos públicos mas uma parte boa de seu capital está protegido.
      B3 é algo minúsculo se comparado lá fora. Menor que a Microsoft sozinha por exemplo. Para pensar. Abcs

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  3. Tem também a questão do envelhecimento da população. Com o avanço da idade,é natural poupar mais. Abraços!

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  4. Vim aqui escrever uma coisa totalmente fora do assunto.
    Já pensou em fazer um estudo do FGTS? Eu nem sei se esses dados são públicos, mas pensando aqui: se todo o lucro do FGTS dos últimos anos fossem repassados para o trabalhador 100%, teríamos um rendimento acima da inflação, acima da poupança, igual ao CDI... ?
    Talvez o FGTS fosse um dos melhores investimentos. E pra onde ia esse lucro, pra caixa ou pro governo? Além, claro, das construtoras.

    Abraços

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    1. Marins estes dados são muito dificeis de conseguir por que a Caixa financia inúmeros projetos com este dinheiro e subsidia muita coisa como o MCMV, rodovias, portos, etc a juros muito baixos. É por isso que pagam tão pouco pelo dinheiro depositado lá, pq eles emprestam e financiam a juros quase tão baixos quanto. É muito provável que o "lucro do FGTS" seja abaixo do CDI. Até onde sei o FGTS dá quase nada de lucro para a Caixa tbm.

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    2. Achei que o FGTS paga 90% do minha casa minha vida a juros muito baixos:
      faixa 1,5 (renda familiar mensal até R$ 2.600) = 5%;
      faixa 2 (renda familiar mensal até R$ 2.600) = 5,5%;
      faixa 2 (renda familiar mensal até R$ 3.000) = 6%;
      faixa 2 (renda familiar mensal até R$ 4.000) = 7%;
      No caso das famílias que se enquadram à faixa de renda, que vai até R$ 1.800,00, o governo segue subsidiando 100% dos juros.
      Ai qdo vc ve aquela pessoa "humilde" financiando uma casa no MCMV na verdade vc já ajudando ela a pagar pela casa enquanto vc continua morando de aluguel. Assim é o socialismo.

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  5. Isso é meio parecido com uma cegueira coletiva. Apesar de achar um absurdo trocar uma suposta segurança pelos juros negativos, o efeito manada encoraja os BCs a manterem essa politica.

    Os que compram esperando uma queda ainda maior nas taxas para fazer trade, menos mal. Estão na estratégia deles. Mas aqueles que simplesmente "aceitam" isso, vou te contar...

    Abraço!

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    1. Certamente quem aceita isso são bilionários que preferem perder um pouquinho para não perder muito. Sem contar que estes devem ter 20% do patrimônio nesta situação e o resto alocado proporcionalmente ao risco/retorno pretendido que compensa isso.
      Agora tem também aquele poupador de poupança na europa que deixa seu dinheiro no banco "rendendo" -0.05% pois assim com o brasileiro não tem conhecimento financeiro suficiente. Tem de tudo. Abcs

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  6. Juros negativos não fazem sentido, pois ignoram o valor do dinheiro no tempo, que é um conceito básico de economia: dinheiro no presente vale mais do que a mesma soma de dinheiro a ser recebida no futuro.

    Mas por quê? Simples. Se você poupa, deixa de consumir no presente e entrega seu capital a uma instituição financeira que irá utilizá-lo para concessão de crédito ou investimentos no setor produtivo, para futuramente resgatá-lo para usofruto. Os juros são a remuneração que a instituição financeira lhe deve por ter postergado consumo. É o preço do dinhero.

    Em um sistema de reservas fracionadas é simplesmente é absurdo justificar juros negativos com base em segurança. O sistema é um castelo de cartas que colapsa simplesmente, bastando que uma grande parcela dos investidores decida resgatar seus investimentos ao mesmo tempo, como ocorreu em 1929, em 1999 na Argentina (Corralito, alguém ainda se lembra?), em 2008...

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  7. Concluindo meu comentário anterior: os juros negativos são sintoma de excesso de liquidez, nada mais que isso. Os "quantitative easings" dos últimos anos nos EUA e UE começam a cobrar seu preço, e esse é um deles. Não é saudável nem sustentável. Muita cautela com essa exuberância dos mercados.

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    1. É, vc não tá errado não PLR. Depende muito de como vc vê isso mas com certeza existe muito dinheiro no mercado hoje devido aos BCs e aos QEs. Quero ver quando vier a próxima crise o que eles farão se estão usando todas as armas antes da guerra começar.

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    2. Eu sou da tribo da diversificação, cautela e caldo de galinha.
      Hoping for the best, but expecting the worst...

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    3. o mesmo aqui, acho que até sou cauteloso demais mas prefiro focar na carreira onde o retorno tem sido maior que nos investimentos. Abcs

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  8. Aa40, e essa proposta de reforma tributária que estão cogitando aí hein..

    Volta da Cpmf disfarçada, e ainda metendo 0,6% nos saques e depósitos!!!

    Queria opinião sobre isso, acho que a maioria dos nascidos de 90 pra cá nem sabem o que é isso.. E essa proposta ao meu ver é absurda, o dobro da Cpmf anterior e pode prejudicar bastante pra nós que investimos nosso suado dinheiro

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    1. Estamos de olho anon mas antes de opinarmos precisamos ver a proposta final para não falarmos besteira. Se a cpmf voltar disfarçada será um retrocesso enorme. Vamos ver

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  9. Fala AA40, belo texto.
    Essa coisa de juros negativos é bem preocupante.
    Eu sou adepto da "tranquilidade" da diversificação.
    Não surfo as grandes ondas, mas também não sofro as grandes quedas.
    E sou feliz desse jeito. Preciso seguir com a carteira do exterior que anda meio parada.
    As vezes leio muitas coisas e me parece que estamos a mercê de uma crise global.
    Não deixo de ler, mas procuro (Tentar) me influenciar menos por toda essa tonelada de informação sobre crise chegando.
    Vamos ver..
    Grande abraço
    Stark.
    http://www.acumuladorcompulsivo.com

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  10. ""FGTS parado pode render mais do que fundos, poupança e até Tesouro Direto""
    Queda da Selic e distribuição de 100% do lucro ao trabalhador tornam fundo mais vantajoso

    https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2019/08/fgts-parado-pode-render-mais-do-que-fundos-poupanca-e-ate-tesouro-direto.shtml

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    1. Mas não é renda em si, já que o FGTS paga 3%+TR. O que acontece é que em 2019 o governo vai distribuir 100% do lucro do fundo, algo que acho que nunca aconteceu. Mas não há garantia que isto seja feito todos os anos.

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  11. Muito bom seu artigo! Sou investidor, lido sempre com riscos, e o mercado as vezes não é favorável. Eu utilizo o https://xbinop.com/br/avaliacao/iq-option/.Durante a faculdade alguns amigos e eu resolvemos investir em opções binárias já faz um tempo que terminei o curso e gostei tanto que comecei a pesquisar mais sobre o assunto, A plataforma de teste é gratuita, com fácil acesso a materiais educacionais e de treinamentos.

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