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Quanto maior o patrimônio mais tolerante a volatilidade você precisará ficar

Quando você começa a investir e tem pouco capital acumulado, oscilações normais do dia a dia do mercado acionário não te preocupam e nem tiram o sono.
A medida que o tempo passa e os aportes aumentam e acumulam, seu patrimônio investido começa a aumentar bastante. Chega um momento então que uma oscilação diária de 1% negativo pode significar uma "perda" de 1 mil reais, 5 mil reais, 10 mil reais, 50 mil reais ! Como você agirá quando isto acontecer? E quando acontecer por vários dias seguidos?

A volatilidade histórica diária do IBOV

A título de exemplo, vamos analisar a volatilidade história diária do IBOV nos últimos 20 anos, ou seja, qual a média de queda dos dias negativos e qual a média de alta nos dias positivos.

IBOV: Volatilidade diária do IBOV nos últimos 20 anos

Podemos ver que o IBOV oscila consideravelmente no dia a dia. Tomando-se apenas os dias de retorno positivo do índice, temos que a média destes dias foi de 1,28%, enquanto nos dias de retorno negativo, ou seja, a média dos dias de queda foram de -1,30%. 

Para efeitos práticos, vamos supor que você invista 100% em renda variável via BOVA11 (olha que muitas das ações individuais oscilam mais do que o IBOV, basta ver se o beta é maior que 1).

Nos dias negativos médios, teríamos um saldo no final do pregão de:

            Capital Investido                       Saldo Dia
R$ 10,000.00 -R$ 130.00
R$ 50,000.00 -R$ 650.00
R$ 250,000.00 -R$ 3,250.00
R$ 500,000.00 -R$ 6,500.00
R$ 750,000.00 -R$ 9,750.00
R$ 1,000,000.00 -R$ 13,000.00
R$ 1,500,000.00 -R$ 19,500.00
R$ 3,000,000.00 -R$ 39,000.00
R$ 5,000,000.00 -R$ 65,000.00

Não é fácil

Ao longo do processo de investimento, você precisa amadurecer a ideia de que seu patrimônio vai oscilar muito no dia a dia. Perderá muito dinheiro em períodos de recessão, assim como ganhará muito também em períodos de expansão. Contudo, sabemos que o efeito das perdas, mesmo as virtuais (não realizadas) no psicológico são muito maiores do que a dos ganhos, então precisamos nos preparar para isso.
É muito mais difícil ainda quando o seu dinheiro para aportes é sofrido e suado para conseguir. Dinheiro que vem fácil vai fácil como diz um velho ditado. Mas dinheiro que vem difícil, com muito trabalho e esforço, é o que mais sofremos quando vemos ir embora. 

Se você tiver 1 milhão investido, você abstratir e estar confortável em "perder" 13 mil reais por dia. Dias seguidos de retorno negativo/quedas este valor se multiplicará várias vezes e você poderá perder o valor de um carro popular em uma semana, ou um carro importado, o valor de um apartamento, etc. Tudo vai depender do patrimônio que você possui e sua alocação/risco. 

O processo de amadurecimento neste sentido é muito importante para não cometer o erro primário de parar de investir, ou pior, retirar o dinheiro do mercado por medo de perder. Importante também é não vender em pânico, ai as perdas que são virtuais até então, se tornarão permanentes.
Comuns são os exemplos de pessoas que viram quedas homéricas com a crise da pandemia em 2020, como este FIREE que tinha 3 milhões investidos e viu seu patrimônio despencar 600 mil dólares em alguns dias ou o famoso FIRE GoCurryCracker que viu sua conta cair mais de 1 milhão de dólares no mesmo intervalo.
Viver isto é extremamente doloroso até para os investidores mais tolerantes a risco e faz repensar a, até então, grande tolerância a riscos que você achava que tinha. Uma coisa é achar que você tolera grandes riscos e volatilidade, outra diferente é viver isso na pele.

A mensagem neste post é que, conforme você vai acumulando patrimônio você verá quedas e altas cada vez mais expressivas numericamente em sua carteira e você precisa estar OK com isto. Você precisa seguir assimilar esta sequência lógica, baseada na tabela acima:
  • Vai odiar perder 130 reais num dia (aos 10k)
  • Não vai gostar de perder 6,500 num dia (aos 500k)
  • Estará OK com perder 13 mil num dia (aos 1M)
  • Vai gostar de viver a experiência de perder 65 mil reais num dia, pois tinha 5 milhões de reais de patrimônio

Chegará um momento em que você aportará 5 mil reais do seu salário que entrou e no mesmo dia o mercado cariá e levará tudo isto embora e você ficará muito desanimado. Nestes momentos algumas coisas podem ajudar:
  • Ter e seguir um PIP ajuda muito;
  • Reavaliar sua tolerância a risco (porém não alterar nada subitamente muito menos em meio a crise)
  • Ler blogs de pessoas que estejam passando pelo mesmo
Porém pare e reflita, pense que ninguém nunca vai gostar de perder dinheiro, mas saber colocar em perspectiva e saber que isto é inerente ao investimento em renda variável é essencial para continuar no rumo certo a independência financeira e continuar dormindo bem a noite.





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27 comentários:

  1. Excelente post. Investia só em renda fixa mas como todo mundo, tive que ir para a bolsa e agora vejo isto diariamente. Confesso que tem me assustado ver estas oscilações diárias cada vez maiores mas como bem valou, isto é parte do jogo. Dificil é acostumar. Bjos

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    1. Legal Anon. É isso mesmo, assusta, dá medo, poe dúvidas na sua cabeça, mas tudo isso é parte do processo. Abcs

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  2. De fevereiro a abril minhas ações caíram quase 200.000,00 (8 mil em fevereiro, 150 mil em março, 42 mil em abril).
    Não foi muito confortável não

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    1. É, e nunca será. Importante é estar ciente que isto poderá acontecer, não entrar em pânico, continuar no rumo e reavaliar a exposição ao risco para uma próxima. Abcs

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  3. É realmente não é confortavel ver seu patrimonio ser comido pelas variações diárias, a crise me ensinou demais. AA40, gostaria de saber onde você consulta o "betas" das ações. Tenho procurado sem sucesso sites que nos informem esses valores. Obrigado e foi um otimo post! abraços

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    1. Pois é Anon. Cara Beta não algo que olho com frequência, como investidor B&H via ETFs, mas você encontra no investing.com. Clique no link abaixo e veja logo abaixo do gráfico
      https://www.investing.com/equities/brasil-on
      Beta: 1.69 no caso de BBAS3
      Abcs

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  4. Essa crise, até o momento fez com que os mais ansiosos pensarem que recupera fácil , se é que a bolsa não terá grandes surpresas em breve. Lembro a de 2008... Deu uma boa recuperada e depois lenhaaaaa novamente. As perdas" virtuais" podem levar anos, décadas para recuperar... Temos que ter tempo de vida, paciência e não precisar realizar com urgência ...

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    1. É anon, o fato é que ninguém sabe. Muitos se questionam por que a bolsa e a economia real estão tão distantes, mas isto é simples de explicar. Renda fixa não existe mais na maioria dos países. Bitcoin não é investimento sério ainda, ouro não é ativo que gere renda, só sobra o que, renda variável (equity). Não tem onde colocar o dinheiro senão nela, por isso sobe tanto. Estamos em uma bolha? Em Tech com certeza, mas no mercado amplo acho que ainda não. Abcs

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  5. Caro AA40,

    Minha carteira caiu mais de 700 mil reais desta vez e já estou recuperado e com lucro de uns 2%. Não vendi nada, só aportei. E aí vemos a importância da diversificação do prtfólio e de como ter renda fixa é importante para diminuir o Beta e servir de grana para aporte na hora das galinhas mortas.

    Nos 66 mil pontos, todas minhas previdências foram pra fundos de ações para "pescar" o pul back da volatilidade, o quique de volta ao topo. Pretendo em certo ponto baixar a volatilidade das minhas previdências, voltando pra fundos mais conservadores - sei que é difícil acertar o timing, mas vou tentar.

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    1. Excelente exemplo Heavy. Vc é veterano nisso, mas com seu patrimônio, a oscilação diária deve ser na casa dos 100 mil reais, não?

      Abcs

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    2. gostei do Eddie to Iron Maiden

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  6. Criei uma tabela tipo aquelas que fundos usam para mostrar a rentabilidade comparando ao benchmark.
    A meta é 4% ganho real então vou usando ao longo do ano comparando ao cdi e ipca. Meses negativos vão aparecendo mais terminar o ano que vale

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    1. Ótimo. 4% real é minha meta global também. Por enquanto usando o CPI (IPCA americano) está até fácil, mas quando voltar ao velho IPCA ai vai complicar um pouco. Abcs

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  7. AA40,

    Imagine perder 500 mil na bolsa porque a carteira caiu 10% em uma semana. Que maravilha!
    Anseio por esse dia.
    Para ganhar mais é preciso estar disposto a perder mais.
    Durante a queda no início do ano minha maior tristeza era não ter condições de aportar mais.

    Abraço

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    1. Exato. Mas o psicológico da coisa é o problema. Ninguém gosta e poucos toleram estas oscilações pq vc no fundo no fundo desconfia se vai mesmo voltar a subir ou vai acontecer como no Japão que não faz novas máximas desde 1989. Mas temos que confiar. Abcs

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  8. Dei uma olhada no que aconteceu esse ano com o que tenho em açoes:

    Um dos meus fundos de acoes eu nao fiz nada: valia 128k em Fev, caiu até 98k em Maio e voltou para 126k agora. Como é um fundo, eu deixei a gestao do mix para o gestor do portfolio. Praticamente zerou a perda.

    Eu tambem tenho acoes individuais. Nesse caso, eu agi diferente pq a gestao era minha. Tinha 105k em Fev e vendi praticamente tudo em Março quando o mercado derreteu, mas antes do pior. Sentei na grana por dois meses e voltei comprando em Maio e Junho. Hoje tenho 122k, +16% em 6 meses. Parece muito mas acho pouco para uma oportunidade como a que tivemos.

    Fatos postos, eu diria que muito mais que defender uma estratégia ou outra é uma questao de ser consistente e ativo na gestao dos investimentos. Tem hora pra ser tolerante, tem hora para agir rápido.




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    1. ativo na gestao dos investimentos? Ai é onde discordamos. Abcs

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  9. eu otmei uma nabada, pq peguei a faca caindo no começo da março, mas já recuperou. mas podia ter ganho mais. me ferrei operando por telefone, o cara ao inves de me colocar na operação no dia seguinte a queda me colocou antes da queda, mas como mercado financeiro agente tem que aprender martelando o dedo, os broker já estão todos habilitados no meu pc. enfim já que tinha caido demais quando estava em 76 mil pts entrei com outro recursos e nesse ganhei...mas é a vida. essa queda maluca que aconteceu foi meio como em 2008 onde eu estava comprado e em 2009 recuperou tudo e sai , logo depois veio derretendo tudo aqui dentro por causa de politica ecnomica expansionista sem fundamentos, ai o mercado não perdoa....
    Dessa vez o br estava decolando mas o mundo não....é bom para quem investe saber um pouco de economia macro para poder ler o mercado e saber o que está fazendo...teve muita gente que vendeu no desespero e tudo ficou quieto por um tempo ai o mercado veio recuperando e agora que está batendo mais de 100 mil pts comelou de novo a sari assuntos de bolsa na tv chamando o povão pra entrar pq ta subindo.......nego o trem já subiu, agora quem aproveitou está é perto da porta...

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    1. Acho que entender o basico de macro economia ajuda bastante. Acompanhar as noticias tambem, mas sempre com um olhar critico. Vc nao precisa advinhar o momento exato do mercado, mas só de acompanhar as grandes mudanças já dá pra ter bons resultados (ou evitar grandes perdas)


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    2. e logo logo vem outra queda pesada. Tá na cara que as acoes nao estao refletindo o valor real das empresas.

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    3. mais uma prova que market timing não funciona Mineiro. Por mais que pareça que sim no curto prazo, ao longo de 30 anos vc acaba tendo resultado negativo tentando fazer isso. Abcs

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  10. Excelente post, parabéns! Por enquanto eu fico só na imaginação de ver meu patrimonio oscilar 65k hahahaha

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    1. pois é Escola, lembre-se que é apenas questão de tempo e aportes. Abcs

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  11. Há um tempo que parei de me preocupar com as oscilações diárias do mercado. É um sobe e desce sem parar, que se eu ficar me preocupando com isso, não faço mais nada da vida. E perceber isso foi ótimo, porque tirou a importância dos números. Claro que eu olho, mas não é aquela emoção toda. Lembro que depois de vários circuit breakers, alguns amigos foram perguntar para o marido se eu estava conseguindo dormir rsrsrs, e a resposta era sim, não só estava dormindo bem, como estava resgatando minhas rendas fixas próximas de vencimento para comprar mais ações. Como o Heavy Metal, não vendi nada, só comprei, e com isso a minha carteira já recuperou toda a queda e estou no positivo. :D Beijos.

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    1. Olá Yuka, um prazer ver você por aqui.
      Pois é, você já é profissional nisso e na psciologia do mercado. A grande maioria não é e bate a preocupação sim quando vemos o numero do patrimonio líquido cair muito, ainda mais quando vem a menta casos como o mercado Japonês que desde 1989 não faz novas máximas e ai assusta ainda mais. Graças a deus nossas economias ainda tem gas para recuperar rapidamente, mas e se um dia não for assim? Enfim, não podemos nem pensar nisso ou ficaremos travados investindo só em Tesouro Direto. Abcs

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  12. Olá AA40,

    Você está corretíssimo. Parece clichê, mas é como no filme do Homem-aranha: "with great power comes great responsibility."

    Pra quem acha que a renda variável é renda-que-varia-só-pra-cima, a crise do ano inicial foi realmente um chacoalhão bem bruto. Mas sobrevivi e penso desta forma: eu não "perdi" nada que não vendi (da mesma forma que não "ganhei" nada que não vendi).

    Como esse joguinho de acompanhar oscilações não me traz nada (pois nunca vendi nada), prefiro acompanhar outras métricas que me fazem mais sentido FIRE, como a minha renda passiva mensal. Talvez eu seja um dos poucos, mas têm me trazido bastante paz de espírito e sanidade durante o COVID.

    Eu tenho um blog de finanças também, e adoraria se você pudesse incluí-lo em seu blogroll. Eu já o adicionei ao meu.

    Abraços e seguimos em frente!

    Pinguim Investidor
    https://pinguiminvestidor.com

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    1. Legal Pinguim. Adicionado ao roll.
      Concordo, muitos preferem a segurança da renda mensal em detrimento de um maior ganho de capital no futuro. Faz parte, o importante é dormir bem a noite e o seu plano fazer sentido para você.
      Abcs

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